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今年6月至7月期间，每当金价回落至4000美元/盎司下方，市场便持续出现买盘承接，这一迹象早已暗示一轮更为可观的涨势正在酝酿，最终于8月初迎来强势突破。此轮上涨受到多重利好因素共同驱动，后续价格走向将决定这次突破能否延续为长期牛市。

多重利好因素支撑金价走强

7月美联储议息会议释放出偏宽松信号，与之前市场普遍预期的鹰派立场形成对比。会议前市场定价加息概率约为三分之一。尽管有三位地区联储主席投票支持加息，盈透证券但美联储理事会成员无人反对宽松方向，市场随即下调加息预期，美元上行动能随之减弱。随后美日联合干预汇市以支撑日元，美国财政部与日本财务省协同操作，日元走强进一步加大了美元的下行压力。

世界黄金协会后续发布的报告显示，二季度全球央行黄金购买量显著攀升，其中一季度央行购金数据被大幅下修，也是推高二季度增量的部分原因。更为重要的是，多国储备管理部门表示，中长期仍将继续增持黄金储备，这表明在当前价格水平上，央行购金需求依然保持坚挺。

黄金无视高实际收益率走出上涨行情

本轮金价上涨颇具特殊性：历史经验显示，当美国基准实际收益率升至2023年末水平（即美联储上一轮激进加息周期中的收益率峰值）时，黄金通常会承受压力而走弱。然而，作为无息资产的黄金此次并未承压，反而持续上行，足以说明其他利好因素的支撑力度已完全抵消高实际收益率带来的压制。

美元走势是核心利多因素之一。美联储议息会议及美日汇市干预后，美元指数显著下跌，目前DXY美元指数处于窄幅横盘整理中。本周晚些时候美国将公布关键通胀数据，美元短期盘整很可能使黄金此轮反弹迎来短暂休整。

技术分析

（现货黄金日线图 来源：网络）

金价上周累计上涨7%，上行空间仍然存在；若有效突破4380关口，目标可看向4495附近的200周期均线。下方风险支撑位则需关注4310一线。

黄金录得本年度第二强劲的单周表现，累计涨幅约7%，技术形态上完成了三角形整理突破，随后触及七周高点4371。今日开盘后小幅震荡，多头力量正在蓄积，有望突破此前压制金价的4330附近阻力趋势线。

MACD快线持续位于慢线上方，双线稳定运行于零轴之上，红柱不断放大，日线级别多头趋势清晰，价格与指标同步走高，未出现顶背离，上涨动能仍在持续释放。RSI指标当前为65.29，已接近70超买阈值，短期积累了一定获利盘，存在回调休整需要，但该指标同样随金价刷新阶段高点，没有顶背离迹象，中长期上涨结构并未遭到破坏。

多头交易情景预判

如果金价能够站稳4380区间（该区域叠加20周均线与50周均线双重阻力），多头下一目标将指向4495附近的200日均线；进一步上行的话，4574附近的38.2%斐波那契回撤位可能会对金价继续冲高构成阻力。

下行风盈透证券险提示

一旦金价有效跌破4310支撑位，市场可能再度出现新一轮抛售压力。