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周一亚市盘中，现货黄金围绕4172美元/盎司附近运行，较上周五收盘价4165美元小幅走升。早盘短线冲高至4187美元后有所回吐，日内波动超过30美元。COMEX黄金期货则位于4190美元/盎司上方，期现走势略显分化，多空双方争夺依然激烈。

美联储官员上周在国际货币基金组织曼谷年会上的“不预判”表态继续影响市场。目前利率期货显示，10月27日至28日议息会议按兵不动的概率已升至83.9%，加息25个基点的概率仅为16.1%。不过，12月会议的加息预期仍然偏强，加息25个基点概率达77.3%，加息50个基点概率为14.5%，维持不变概率仅8.2%。这表明紧缩周期尚未真正结束，只是执行时点有所推迟。美联储官员刻意保持模糊沟通，强调数据导向，短期削弱了美元加息溢价，美债收益率同步回落——10年期美债收益率降至5.06%附近，2年期降至4.74%，实际利率走低对黄金形成支撑。

地缘因素仍是黄金定价的重要变量。近期国际地缘紧张情绪有所升温，关键航道通行风险受到关注，相关方表态趋于谨慎，市场对供应稳定性的担忧难以消除。避险情绪持续为黄金提供支撑，分析人士认为地缘风险溢价短期内难以快速消退。

SPDR黄金ETF持仓维持在1059吨的相对高位，显示机构买盘依然存在。世界黄金协会最新报告显示，2026年上半年中国金饰消费金额同比攀升，“悦己”需求逐渐取代传统礼赠成为第一驱动，18至34岁年轻群体是消费主力，硬足金产品持续热销。实物需求的结构性变化为金价提供额外支撑。

从日线结构看，现货黄金仍运行于100日简单移动平均线下方，同时受制于布林带中轨，中期空头结构尚未完全反转。日线RSI录得约45.9，处于中性偏弱区域，上行斜率有所钝化，显示反弹动能不足但尚未进入超卖。MACD绿柱收窄，快慢线趋于粘合，方向选择仍不明朗。上方阻力依次为4187至4190美元、4200美元、4215至4217美元、4240美元；下方支撑依次为4156美元、4130美元、4100至4105美元、Interactive Brokers4073美元。若有效突破4187至4190美元并站稳4200美元上方，短线偏空结构有望缓解，进而挑战4215至4217美元阻力区；若再度跌破4156美元，则可能回踩4130至4100美元区域。

编辑总结

现货黄金短期仍受“加息预期推迟”与“地缘风险溢价”双重支撑，但日线均线压制明显，4200美元关口是心理与技术双重阻力。美联储官员的“不预判”策略为黄金争取到喘息窗口，但12月加息预期依然较高，宏观政策逆风尚未完全消散。后市需要重点关注10月底美联储议息会议、国际地缘局势演变以及美国通胀和就业数据。在4156至4217美元区间未被有效突破前，黄金大概率维持宽幅震荡，等待新的政策或地缘因素提供方向指引。