美联储9月加息概率降至35% 欧元上行空间受限
周三（8月19日）亚洲交易时段，欧元兑美元小幅上行，汇价徘徊于1.1580附近。由于美国通胀、就业及零售数据表现疲软，市场对美联储9月加息的预期持续降温，美元因此承压走弱。
与此同时，欧洲央行首席经济学家莱恩表示，欧元区3%的通胀水平依然偏高，这一表态呼应了市场对欧央行继续加息的预期——当前市场定价9月加息概率已升至90%至94%。德国8月ZEW经济景气指数超预期反弹，也为欧元带来额外支撑。
不过，外部地缘不确定性持续，加上欧央行官员措辞偏谨慎，限制了欧元进一步上行的空间。市场目光正聚焦欧央行行长拉加德周三晚些时候的讲话。
美国数据全面转弱 9月加息概率跌落四成
近几周，美国经济数据表现持续疲软：7月非农就业意外下滑，消费者物价涨幅温和，零售销售亦显不振。受此影响，投资者明显削减了对美联储9月加息的押注。
一项知名机构调查显示，多数经济学家预计美联储将在9月会议上按兵不动，并将这一利率水平维持到年底。
根据CME的“美联储观察”工具，美联储9月维持利率不变的概率为65%，加息25个基点的概率为35%。
然而，地缘政治层面的不确定性也可能阶段性为美元提供支撑。国际局势中的潜在风险仍未完全消退，避险情绪一旦升温，美元便可能获得买盘支持，从而压制欧元的持续上涨空间。
欧元的三重支撑：高通胀、ZEW超预期、欧央行加息预期稳固
欧元区方面，欧洲央行延续加息周期的预期持续为欧元提供支撑。金融市场正在为此定价——根据欧洲央行观察工具，市场预计9月9日下次会议加息25个基点至2.50%的概率高达90%至94%。
欧洲央行首席经济学家莱恩周二指出，欧元区3%的通胀率依然过高，尽管相较此前水平显得温和。这一表态强化了市场对欧央行维持紧缩立场的看法。
德国经济数据也为欧元提供了基本面支持。8月ZEW经济景气指数预期分项升至34，高于市场预期的30，也高于7月的26.3，显示分析师对德国经济前景的预期有所好转。
加拿大丰业银行策略师表示，尽管复苏节奏依然偏慢，但德国调查数据的改善正在帮助欧元保持韧性。
不过，莱恩的措辞也透露出一定谨慎。结合他所强调的“逐次会议、数据依赖”的决策方式以及“更具反应性”的政策角色，其立场略偏鸽派，这在一定程度上限制了市场对欧央行激进紧缩的预期。
总体来看，增长信心与反应性政策指引的组合，更支持渐进正常化而非新一轮紧缩，这使得欧元交易者在进一步押注汇价走强时保持谨慎。
机构观点
美国银行在最新报告中预计，欧元兑美元将在第三季度末前继续承压走低，主要源于美国经济数据表现强劲以及美联储立场更偏鹰派。短期油价上涨同样可能为美元带来额外提振。
该机构认为，美国与欧元区的增长分化将在未来数月达到峰值，此后欧元区有望在德国财政刺激和能源价格回落的帮助下逐步改善，进而支撑欧元修复。但在美联储加息预期被充分定价、油价回落之前，美元仍将保持相对强势，欧元上行空间受限。
荷兰国际集团外汇策略师Francesco Pesole指出，欧元兑美元在1.1570附近已略显低估。
该行短期公允价值模型显示，欧元兑美元合理区间为1.1600至1.1650，较当前水平高出约30至80个基点。主要驱动因素来自相对利率变化，两年期掉期利差约收窄10个基点，足以支撑其维持偏多立场。
荷兰国际集团认为，欧元虽已从7月低点反弹并重回1.15关口上方，但短期内缺少明确突破1.1600的催化剂，盈透证券除非美联储意外释放鸽派信号。在杰克逊霍尔研讨会召开前，如果更多中间派官员的鹰派立场有所软化，欧元可能获得进一步上行空间。
总结
美联储加息预期持续降温，加上欧洲央行政策前景相对偏鹰，在利差层面为欧元提供了支撑。德国ZEW数据超预期为欧元注入了基本面信心，但外部地缘风险可能提振美元避险需求，欧央行首席经济学家的谨慎措辞也限制了欧元的上行空间。
短期内，欧元可能继续在1.1550至1.1620区间内震荡，等待欧美两大央行政策路径进一步明朗。
（欧元兑美元日线图）
北京时间8月19日12:03，欧元兑美元报1.1581/82。