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周四（7月9日）欧盘时段，国际黄金迎来温和回暖，不少看好中长期金价的投资者陆续进场布局，终结了此前连续三个交易日下行的态势。部分投资者认为此轮下跌已充分释放空头压力，金价进入具备配置价值的区间，这是推动金价企稳回升的核心短期因素。

在美国美联储6月议息会议纪要公布后，美元指数小幅回落，这份纪要释放的鹰派倾向略低于部分市场投资者此前的悲观预期。不过，外部环境的不确定性依然值得关注，部分地区局势的波动持续支撑国际原油价格居高不下，推动市场对通胀持续高企的担忧。黄金本身不产生利息收益，盈透证券偏高的通胀环境又可能促使美联储维持偏紧缩的政策基调，这在一定程度上限制了贵金属价格的上行空间。

会议纪要显示美联储内部意见分歧明显，政策制定者对后续是否继续加息形成了两种对立的看法。9名官员预计在本年度结束前至少还会进行一次加息操作，另外9名决策者则主张维持当前利率水平不变。内部意见的对半分裂使得市场难以预判美联储后续政策走向，投资者无法笃定货币政策将趋于宽松还是收紧，市场避险情绪因此摇摆不定。

尽管这份会议纪要并未实质性强化的加息论调，但同样几乎没有释放降息的利好信号，打破了市场对年内快速开启降息周期的乐观预期。市场参与者只能将后续判断重心完全放在陆续出炉的美国各项经济指标上，等待数据给出明确指引。

目前市场押注美联储9月加息的概率大约维持在65%。与此同时，部分地区局势的紧张可能持续推高能源价格，进一步增加通胀走势的不确定性，给美联储的调控工作增添难度。一旦原油价格持续走高，美国CPI数据很难回落至2%的目标区间，美联储就不得不延续偏强硬立场，这对黄金而言属于长期压力因素。

综合来看，实际收益率和美元指数在短期内很难出现明显下行，美元强势格局短期难以扭转，黄金相较于付息资产的竞争劣势会持续存在，这就使得金价很难开启一波持续有力的反弹行情，整体反弹幅度可能受到压缩。

接下来市场目光将聚焦美国当周首次申请失业救济金人数数据以及多位美联储官员的公开讲话。这类就业数据可以反映美国劳动力市场冷热状况，官员的表态能够透露出他们对加息和通胀的最新看法，二者会为后续货币政策前景提供更多关键线索。此外，部分地区局势的后续演变同样备受投资者关注；倘若原油价格再度走高，市场通胀焦虑可能进一步加剧，继而影响到黄金的上涨势头。

技术分析

（现货黄金日图 来源：网络）

金价跌破对称三角形形态以及200日移动平均线后，一路下行至3940附近低点，创下去年10月以来的最低价位。前期多头支撑防线接连失守后，大量程序化止损单被触发，加剧了此前黄金的下跌节奏。

虽然当前金价暂时止跌企稳，但依旧运行在下行趋势线、50日和200日均线下方，中长期技术面格局依旧偏向空头。均线系统全部形成自上而下的压制形态，中期空头趋势并未因短期小幅反弹而反转。

空头交易者会等待金价跌破3940这一关键位置，创造新的阶段低点，届时金价将进一步下探3800的强力支撑点位。如果3940支撑失守，市场看空情绪可能再度发酵，后续下跌空间将随之打开。

倘若金价开启反弹回升，首先必须站稳4100关口，之后才有机会冲击4200点位，该位置恰好是下行趋势线与压力位重合处；成功突破此处后，4370将成为下一目标，再往上便是位于4500附近的50日均线。只有稳步站上4500一线，黄金才可能摆脱中期空头压制，逐步回归上涨通道。