能源通胀压制银价 FOMC纪要能否带来转机？
周三（8月19日）亚洲交易时段，现货白银延续回落态势，目前交投于62.8美元/盎司附近，日内跌幅约0.8%。能源供应中断持续推升通胀预期，全球通胀预期有所松动，市场对主要央行继续加息的忧虑重新升温，这令白银等无息资产的吸引力受到压制。
美国原油期货9月合约一度触及86美元/桶附近的三周高位，但能源供应端的不确定性依然存在，短期风险难以快速消退。
市场当前聚焦美联储7月会议纪要，不过美联储主席沃什仍坚持不对政策利率给出前瞻指引，这意味着会议纪要可能不会透露清晰的利率路径信号。
能源风险持续发酵 通胀担忧压制银价
白银价格周三延续前一交易日的疲弱表现，目前交投于62.8美元/盎司附近。
油价持续高位运行，正在重新塑造全球通胀预期。能源价格走高令市场对全球央行进一步加息的担忧升温，从而直接压制白银等无息资产。
美国能源供应中断风险短期内仍难以消除。
市场对关键原油运输通道的担忧仍未消散，能源价格中的风险溢价短期难以明显回落。
油价高企不仅直接推升通胀，还可能通过通胀预期变化，影响全球主要央行的政策取向。
FOMC纪要成焦点IBKR 但前瞻指引仍缺席
市场目光正转向美联储7月会议纪要。
这份纪要将在周三发布，但投资者不宜期待从中找到关于利率前景的明确线索。美联储主席沃什仍坚持不对政策利率作前瞻指引，这意味着纪要中的讨论可能不会给出市场期望的方向性信号。
目前市场定价显示，美联储9月会议可能维持利率不变。据CME FedWatch工具，9月按兵不动的概率接近65%。
纪要或许会通过显现委员会内部的分歧程度而引发短期波动，但不太可能给出明确的政策路径指引。
机构观点
花旗分析师8月中旬重申看好白银，维持未来0-3个月目标价75美元/盎司、未来6-12个月目标价90美元/盎司的判断。当前现货白银在63美元附近，意味着中期仍有约40%的上行空间。
该行认为，工业需求虽因太阳能“减量”与替代技术而偏软，但投资需求将逐步占据主导。若供应端紧张形势出现缓和，且美联储政策立场不再那么鹰派，投资者风险偏好有望明显改善，白银作为黄金的高贝塔品种或能放大涨幅。此外，印度实物溢价约7%也提供额外支撑，四季度节日与婚礼季需求有望进一步回升。市场仍预计至少到2027年维持供应缺口，人工智能、5G与电动汽车等结构性需求可在一定程度上对冲太阳能需求疲软的影响。
摩根大通最新研报则将2026年剩余时间白银均价预测下调至60-65美元/盎司区间，全年均价约70美元，第四季度约63美元，并预计2027年均价约63.9美元。此前目标一度高达81-85美元。下调的主要原因在于光伏用银需求可能同比减少近30%（约6000万盎司），同时叠加收益率走高、美元偏强及投资者需求减弱等因素。
策略师Gregory Shearer指出，无银太阳能技术是长期最大风险。尽管全球仍存在供应缺口，但缺口已明显收窄，金银比有望向70-75回归。若美联储在年底前加息，贵金属吸引力可能进一步受到压制。
摩根大通认为，白银短期仍将跟随黄金方向波动，但上行空间有限，需等待新的买家入场以及投机仓位修复后，才有望摆脱低位震荡格局。
总结
白银价格目前跌至63.00美元/盎司附近，能源供应风险所引发的通胀担忧持续压制无息资产吸引力。供应端不确定性短期难以消退，油价预计维持高位。
市场正聚焦FOMC纪要，但前瞻指引缺失意味着纪要可能不会提供明确政策信号。在能源风险与货币政策预期明朗之前，白银短期或维持震荡偏弱格局。
（现货白银日线图，来源：网络）
北京时间8月19日14:32，现货白银报62.77美元/盎司。