沃什新政落地 美元走弱黄金回升
近期，美元指数（DXY）在高位运行，在非农数据公布前及各国央行密集发言的背景下，价格冲高后有所回落，目前交投于101.37附近。
支撑美元强势的核心因素，一方面是日元、欧元等非美货币的走弱，另一方面是全球资金持续押注“美国经济韧性叠加美联储维持高利率”的逻辑。
然而，近期全球主要央行政策框架的调整，以及美联储关于人工智能（AI）与加息关系的最新表态，打消了市场对美联储加息的担忧。此前提到，在油价回落及霍尔木兹海峡相关通胀问题缓解后，黄金价格将重新受避险需求和美联储政策影响。
在欧洲央行论坛上，欧央行行长拉加德表示，过去政策的最大遗憾是过于依赖前瞻指引。同时，美联储主席沃什也释放了类似信号。
随后，美联储主席沃什表示，美联储将不再提供明确的利率前瞻指引，转而采用新的政策框架以提高决策灵活性。
前瞻指引曾是央行锚定市场利率预期、降低不确定性的重要工具。
然而，当央行放弃这一工具后，未来货币政策的不确定性随之增加。
投资者为补偿未知的政策风险，会要求更高的风险溢价，这直接推高了美债收益率。
在最近的欧洲央行论坛上，全球主要央行均表达了削弱前瞻指引的意向。
变数陡生：沃什谈AI与加息预期的博弈
不过，债市的剧烈波动并未持续。随后，沃什关于加息与人工智能的讨论为市场带来安抚，美债收益率和美元从高位回落。
沃什在讨论中表示，目前尚无足够信息判断人工智能是否推升通胀。他指出，AI公司正大规模投资未来，预期供应端将因此扩张。
他补充道，若模型阻碍政策执行，应予以调整，并透露下周可能公布特别工作组负责人信息。
从中长期看，生产率提升与供应扩张将增加潜在产出，有助于缓解通胀压力。
这一表态释放了重要信号：AI带来的供给扩张可能降低美联储加息的紧迫性和可能性。
此前由放弃前瞻指引引发的收益率飙升，在加息预期降温后得到缓解。
加息尾部风险降低后，美债收益率和美元指数从高位回落，美元随之走弱。
昨夜惊魂：前瞻真空下的美债踩踏与暴力重新定价
在政策指引缺失的情况下，金融市场经历了一轮剧烈波动，10年期美债收益率大幅攀升。这是宏观政策变化、基本面、资金面和技术面共同作用的结果。
JOLTS职位空缺数据超预期升至两年高位，打破了经济快速降温的预期，推升了债市波动。
非农数据公布前，市场担心数据强劲，投资者提前抛售美债。同时，日元兑美元跌破162.8，引发对日本政府可能抛售美债干预汇市的担忧。
美债收益率攀升，反映了市场对美联储长期维持高利率的重新定价，并支撑了美元指数。
最新ADP说明：降温但未失速，美元“安全感”依旧
在债市波动之际，6月ADP就业数据为美元基本面提供了支撑。
数据显示，6月私营部门新增就业9.8万人，低于预期，但就业市场仍具韧性。
企业计划裁员人数下降53%至45,849人，处于夏季典型低水平。招聘放缓主因是求职周期延长和劳动力供给约束，盈透证券而非企业大规模裁员。
人工智能正在改变科技行业用工模式，但整体就业市场风险可控。
5月职位空缺与失业人口比率为1.04，显示劳动力市场已从去年疲软中企稳。
这份数据不支持经济衰退的观点，而是印证了美国经济温和放缓但未失速。只要美国经济相对欧洲和日本更具韧性，大幅降息的可能性就较低。
总结：
美欧央行放弃前瞻指引，增加了债市波动，推高了风险溢价和美债收益率。但沃什关于AI扩张供应端的论述安抚了市场，使收益率和美元回落。
（美元指数日线图，来源:网络）
在非农和通胀数据公布前，市场仍押注加息，但对数据的依赖开始减弱。之前提到，在沃什的特别工作组设定完成前，美联储可能维持现状，加息可能性不大。
受美元冲高回落和通胀担忧缓解影响，黄金价格大幅反弹。
（现货黄金日线图，来源:网络）
北京时间21:49，现货黄金现报4090美元/盎司，美元指数现报101.23。