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国际油价近期持续承压下行。荷兰国际集团的商品策略师团队指出，随着伊朗、阿曼和巴基斯坦围绕相关水域通行问题展开的谈判取得阶段性进展，洲际交易所布伦特原油价格已跌破每桶90美元关口。不过，分析师同时提醒，谈判释放的积极信号与原油流通真正恢复常态之间，仍存在较大距离，而美国官方公布的相关流量数据，也可能高估了该水道的实际通行能力。

区域谈判释放积极信号，盈透官网油价出现明显回落

油价延续回落走势，布伦特原油前一交易日收盘跌幅达到5.64%，价格跌破每桶90美元，这一下行趋势在当天亚洲交易时段仍在延续。

该机构分析师分析称，此番价格变动主要受到区域谈判释放积极信号的推动。但他们随即强调，不应低估局势的复杂性，并指出："然而，相关各方之间达成的任何协议，都不意味着原油流经这条关键水道将很快恢复正常。在我们观察到任何走向常态化的迹象之前，可能仍需要等待相关政策限制的解除与调整。"

通行数据存在争议：实际运量或低于官方公告

该机构分析师还对美国公布的通道流量数据提出了不同看法。他们指出："美方声称该水道日均约有800万至900万桶原油通过，盈透官网这一水平在短期内或许可以实现，但从更长的时间跨度来看，这一数字显得过于乐观。多家独立船运追踪机构的估算数值都要低得多，大致在每日200万桶至600万桶的范围之内。"

如果这些更为审慎的估算更贴近现实，那么该水道的实际运输能力可能低于市场此前的普遍预期，这也意味着即便谈判取得进展，全球原油供应的恢复速度恐怕也难以达到外界期待的水平。

库存数据呈现分化：原油增加而成品油趋紧

从美国库存数据观察，市场信号出现了明显分化。该机构分析师指出："隔夜美国石油协会公布的数据显示，上周美国原油库存增加了420万桶。然而，成品油市场却表现出进一步收紧的态势，汽油和馏分油库存分别下降了320万桶和50万桶。"

这种"原油库存上升、成品油库存下降"的组合，反映出炼厂加工环节存在一定的结构性矛盾。即便原料供应端有所缓和，下游成品油市场的偏紧状态仍在延续，而这正是此前推高加工利润、加剧通胀担忧的关键因素之一。

小结

布伦特油价跌破90美元关口，区域谈判的积极进展起到了重要推动作用。但分析师的提醒值得深思：协议达成不等于油流运转即刻恢复正常，相关政策限制仍是最大的不确定因素；官方公布的日均800万至900万桶的通行数据与船运追踪机构的估算出入较大；而在原油库存增加的同时，成品油库存的持续下滑依然预示着供应端存在隐忧。

对于原油市场而言，谈判带来的积极预期距离供应真正走向宽松，或许还有相当长的路要走。

布伦特原油连续日线图 来源：网络

北京时间8月26日15:16 布伦特原油连续 报 85.42 美元/桶