通胀降温油价飙升 美联储内部立场分化 加息概率约三成
周三亚洲时段，美元指数窄幅波动，交投于101.35一线。市场正关注即将公布的FOMC利率决议。
据CME“美联储观察”工具显示，美联储7月维持利率不变的概率为69.5%，而加息25个基点的概率为30.5%。
近期地缘紧张局势推动油价走高，这令部分官员担忧能源成本可能向核心通胀传导；与此同时，6月CPI数据有所回落，IB证券为鸽派立场提供了支持。
美联储沟通方式悄然变化
近年来，美联储习惯提前与市场沟通政策方向。然而，现任主席倾向于采取更模糊的沟通策略，让人联想到格林斯潘时代。他多次强调希望在利率会议上进行“充分的内部分析”，本周这一情形可能再次出现。
在6月会议上，半数官员预计今年需要加息，另一半则认为可以维持利率不变。主席并未明确表态，这意味着他可能将央行推向任何一个方向。
6月会议纪要显示，若通胀消散，多数官员倾向于维持利率不变或最终降息；但若通胀因就业市场稳定、科技需求强劲、地缘因素和贸易政策而持续高企，几乎所有官员都认为需要加息。
内部立场分化
美联储理事库克、沃勒和杰斐逊等多位官员暗示，他们对7月维持利率不变感到满意，但如果通胀不再进一步降温，将考虑加息。
达拉斯联储主席洛根则认为现在是时候行动了，她在7月中旬表示通胀“持续过高过久”，“目前我认为适度提高利率将更好地平衡前景和风险”。
纽约联储主席威廉姆斯则认为通胀已见顶，并主张维持利率不变而非加息，他援引能源和住房价格下降表示，“有令人鼓舞的理由预期通胀已见顶并将在未来几个季度逐步回落”。
按兵不动的理由
按兵不动的理由取决于未来几个月通胀能否继续回落。6月核心CPI从2.9%降至2.6%，汽油价格近10%的跌幅将整体通胀率从4.2%拉低至3.5%。
但威尔明顿信托首席经济学家蒂利指出，虽然地缘事件对能源成本的影响可能传导至核心通胀，“但尚未发生”。
他认为经济足够强劲以避免衰退，但不足以推高通胀——消费者若因油价上涨削减支出，高通胀将完全来自汽油价格。
他预计美联储本周不会加息，且美联储的下一步行动将是降息（9月），之后还有一次降息，“如果他们在7月加息，我认为他们将在6个月内不得不逆转”。
加息的依据
另一派官员对通胀方向并无把握。前克利夫兰联储主席梅斯特表示，如果通胀没有开始回落，或甚至因油价不确定性而重新上行，“他们必须认真考虑重新调整政策可能是正确的做法”。
乔治指出，能源价格仍将保持高位，新一轮贸易壁垒可能引发价格上行。“通胀已经高于目标超过五年了，”乔治说，“主席对通胀发表了大量强硬言论，说通胀是一种选择——那么他将如何将这与当前通胀的行动相匹配？”
主席多次表示美联储将实现物价稳定，但未就利率路径或央行如何实现这一目标提供指引。
乔治认为：“采取一步（加息）可能足以巩固通胀预期，然后根据经济演变再决定后续行动，因为我知道主席确实期待供应侧缓解在某个时点出现。”
加息可能性不容忽视
当前FOMC面临近年来最不确定的一次利率决议。CME“美联储观察”显示，7月按兵不动概率69.5%，加息概率30.5%。
主席的“内部讨论”风格使本次会议结果更难预判，而内部鹰鸽两派的立场分化意味着任何结果都有可能。
对交易者而言，本周FOMC不再是一个“已知事件”，而是一个真正的“风险事件”——无论加息还是按兵不动，市场都将面临快速重新定价。
（美元指数日线图，来源：网络）
北京时间7月29日10时38分，美元指数报101.34。