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美联储可能最早在7月就会采取意外行动。美元对欧洲央行相对谨慎的表态反应有限，延续了对包括欧元在内的全球主要货币的强势。欧洲央行将其存款利率维持在2.25%不变，同时也为未来进一步收紧政策留有空间。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德指出，管委会几位成员曾考虑立即再次行动，但最终一致决定选择观望。这一决策反映出欧洲央行在当前外部不确定性下，倾向于保持审慎，避免过早收紧政策对脆弱的经济复苏带来压力。

欧洲央行是全球主要央行中率先对地缘局势作出回应的机构之一，在6月已采取紧缩行动，目前仍保留进一步操作空间。其存款利率较美联储低150个基点，因此存在上调潜力。期货市场目前预计2026年将有两轮货币紧缩，首次可能在9月或10月。这种定价反映了市场对欧洲经济潜在下行风险的担忧，同时也凸显了与美联储政策分歧的扩大。

然而，欧元/美元的走势关键仍取决于华盛顿方面的动向。在美联储最新利率预测中，半数官员预期加息，其余则认为利率应保持不变。与此同时，油价已突破关键的每桶100美元关口，这显著提高了美联储最早在7月会议上加息的可能性。CME衍生品市场目前将这一概率定价在34%。高油价通过推高整体通胀预期，直接强化了美联储维持或收紧政策的压力，尤其在能源成本向消费者价格和企业成本传导的背景下，这种影响更为突出。

与此同时，白宫宣布对数十个国家实施10-12.5%的新关税，涉及超过99%的美国总进口额。这些关税将取代即将于7月24日到期的临时10%进口关税。由于新税率与之前差异不大，对市场的冲击较为有限。尽管如此，华盛顿继续推进贸易政策调整的意图——即使面临最高法院的裁决——仍应引起投资者关注。这一政策延续可能加剧全球供应链的不确定性，并间接支撑美元作为避险资产的地位。

日元正迎来近两个月来最大单周跌幅，投资者并未受日本政府的口头干预以及关于日本银行可能比市场预期更快收紧政策的传闻影响。经济数据显示，日本银行在6月又多了一个行动理由——关键通胀指标三个月来首次回升，达到1.6%。不过，投资者普遍不预期日本银行政策委员会在7月会议上立即加息。因此，IB证券美元/日元稳步攀升。这种动态进一步强化了美元的整体强势，在全球资本寻找更高收益率和更稳健政策预期的环境中，资金持续流向美元资产。

总体来看，油价走强叠加美国相对强硬的贸易政策，共同为美元提供了有力支撑，而欧洲和日本央行相对温和的政策路径则进一步拉大了这一差距。市场参与者需密切关注即将到来的美联储会议，以判断油价因素是否会真正促使政策出现转向。