OPEC+8月增产继续，减产逐步退出但挑战犹存
周一（7月6日）亚市早盘，布伦特原油期货维持低位震荡，当前交投于72美元/桶附近。
随着霍尔木兹海峡通行状况逐步改善，国际油价回落至地缘风险升温前的水平，OPEC+产油国联盟于7月5日召开线上会议并达成一致，IB证券决定自8月起再度上调产量配额18.8万桶/日。
这是继6月、7月之后连续第三个月实施同等规模增产，表明该组织正按既定节奏稳步退出2023年达成的减产协议。
与此同时，媒体调查显示，OPEC（不含已退出的阿联酋）6月原油产量较5月的历史低位大幅增加330万桶/日，海湾地区核心成员国供应开始实质性恢复，但仍远低于配额和地缘风险升温前的水平。
背景：供应中断与产量历史低谷
今年2月以来，受地缘因素影响，霍尔木兹海峡通行一度受阻，沙特、科威特、伊拉克等OPEC+重要成员国的原油出口受到制约，导致联盟增产计划长期难以落地实施。
据OPEC数据，OPEC+原油产量从2月的日均4277万桶骤降至5月的3313万桶，创下多年低点。媒体调查指出，5月OPEC（11个成员国）产量为至少2000年以来最低，甚至低于2020年新冠疫情需求崩溃时期。
其他力量随后协调推动部分产油国恢复海运通道，6月起海湾地区出口开始回暖。尽管供应中断风险犹存，但受亚洲进口减少、非中东产油国出口增加以及国际能源署（IEA）协调下创纪录战略储备释放等因素影响，国际油价已基本回吐地缘风险溢价，回落至局势变化前水平。
6月产量激增：海湾供应逐步恢复
媒体7月3日发布的调查显示，OPEC（不含5月1日退出的阿联酋）11个成员国6月原油产量环比增加330万桶/日，达到日均1943万桶。这一反弹主要由科威特和伊朗领衔——伊朗在相关限制措施调整后逐步恢复部分产量；沙特、伊拉克亦同步增产。此外，未受地缘因素影响的尼日利亚和利比亚也提升了出口量。
值得注意的是，尽管增幅显著，OPEC整体产量仍远低于其配额，且低于局势变化前的正常水平。调查数据基于LSEG货流、Kpler跟踪及多家公司消息源交叉验证，反映了供应链修复的初期成效，但距离全面恢复尚有较大距离。
8月再增产：七核心国持续退出减产
7月5日OPEC+线上会议上，联盟确认从8月起将产量配额再提高18.8万桶/日。参与每月决策的七个核心成员国——沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼——已在4月至7月累计增产近80万桶/日。随着阿联酋退出，该集团目前共21个成员国（含伊朗），但产量政策仍由上述七国加此前曾参与决策的阿联酋主导。
据媒体计算，若按当前节奏，8月增产后，七国剩余未恢复的减产规模约为37.9万桶/日。若他们在8月2日下次会议上决定9月再实施一次同等幅度增产，则将完全解除2023年达成的全部减产措施，标志着这一轮供应调节周期的终结。
挑战与展望：海峡通行、需求恢复及内部裂痕
瑞银分析师Giovanni Staunovo指出，短期市场核心关注点仍在于霍尔木兹海峡实际通行油轮数量，以及亚洲原油进口需求的恢复速度——这两大变量将直接决定实际增产量能否顺利转化为有效供应。
与此同时，OPEC+内部治理面临新考验：阿联酋已正式退出，伊拉克近期亦暗示希望提高自身配额，联盟的决策凝聚力和配额分配机制正承受压力。尽管8月增产符合市场普遍预期，但在地缘因素扰动、需求复苏不确定及成员国内部诉求多元的背景下，后续减产完全解除后的政策走向，仍需持续观察。
从技术面来看，根据日线图，布伦特原油期货处于明确的下降趋势中，价格自前期高点持续回落，近期最低触及70.13美元，上方关键阻力依次为72.89美元、81.76美元；MACD指标虽出现微弱红柱，但DIFF与DEA线仍运行于0轴下方，IB证券整体空头主导格局未改，趋势反转信号不足，技术面整体偏弱。
（布伦特原油期货日线图，来源：网络）
北京时间7月6日10:02，布伦特原油期货报72.13美元/桶。